Vēsture var neatkārtoties, bet tā noteikti atskan. Dot-com burbuļa laikā Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Alans Grīnspens atzīmēja, ka investori bija neracionāla pārpilnība . Mūsdienās tas nepārprotami attiecas uz kriptovalūtām. Tirgus novērtējumi kriptovalūtas joprojām ir mežonīgi nepastāvīgas . Bitcoin cena, piemēram, nesen pieauga līdz gandrīz 20 000 USD tikai strauji samazināsies līdz mazāk nekā 7000 USD. Piecus gadus kopš pirmais sākotnējais monētu piedāvājums (ICO), ICO ir piesaistīja gandrīz 6 miljardus dolāru . Faktiski kriptovalūtu aktīvu kopējā tirgus kapitalizācija tagad sastāda 260 miljardus dolāru .
Līdzīgi kā sākotnējie publiskie piedāvājumi (IPO), ICO ir paredzēti, lai piesaistītu naudu no investoriem. Tomēr atšķirībā no IPO investori nesaņem uzņēmuma akcijas. Drīzāk ziedotāji saņem uzņēmuma žetonus, ar kuriem var tirgoties kriptovalūtu biržas . Kā ICO klāsts ir paplašinājies un padziļinājies, daudzi jauni un izveidoti uzņēmumi ir sākuši izpētīt ICO kā alternatīvu riska kapitāla veidu. Pagājušajā rudenī, piemēram, decentralizētais mākoņu krātuves tīkls, Filecoin , paaugstināts 257 miljoni dolāru . Savukārt martā ziņojumapmaiņas lietotne Telegramma paaugstināts 1,7 miljardi dolāru .
Spēja izmantot likvīdu tirgu, neizmantojot starpniekus, ir nodrošinājusi plašu uzņēmumu loku ar dziļu ieguldītāju kapitāla kopumu. Taču tur, kur akcijas regulē Vērtspapīru un biržu komisija (SEC), bet preces – Preču nākotnes darījumu komisija (CFTC), kriptovalūtām trūkst efektīvas regulatīvās iestādes. Patiesībā nesen pētījums liecina ka lielākā daļa ICO ir krāpnieki.
Tātad, kur tas viss virzās? Līdz ar ICO straujo pieaugumu SEC ir signalizēja bažas par iespējamu krāpšanu. Tas ir pamatoti, ņemot vērā milzīgs ICO pieaugums pēdējo divu gadu laikā. Lielākā daļa valdības regulatoru ir nobažījušies par to, kā precīzi klasificēt ICO un tādējādi to pārvaldīt un aplikt ar nodokļiem. Lielākā daļa regulatoru vissteidzamākās bažas rada ICO izmantošanas atcelšana naudas atmazgāšana un terorisms . Kamēr kritiķi debatēs par šo bažu leģitimitāti, valdības tomēr cenšas izstrādāt vadlīnijas telpas regulēšanai.
cik ilgi ilgst mēness fāzes
Pēc dažu domām, kriptovalūtas pārstāv pilnībā jauna aktīvu klase . Tas var neattiekties uz marķieriem, kas darbojas kā vērtspapīri, bet tas var attiekties uz tā sauktajiem lietderības marķieri . Vispārīgi runājot, lietderības marķieri tiek definēti kā tādi, kuriem ir kāda lietderība, izņemot vai papildus to vērtībai kā ieguldījumam. Piemēram, Ethereum's Ether (ETH) marķieris ir parasti klasificēti kā lietderības marķieris tieši tāpēc, ka tas kalpo par degvielu izstrādātājiem, kuri izpilda programmatūru Ethereum platformā.
Problēma, stingri klasificējot visus žetonus kā vērtspapīrus, ir tā, ka tie var vienlaikus darboties vairākās kategorijās — kā valūtas, kā instrumenti derības (vai par balsošana ), un kā tradicionālie vērtspapīri. Patiešām, lai gan dažas regulatīvās aģentūras definē kriptovalūtas kā naudas ekvivalentus, citas tās definē kā preces , vai pat ar nodokli apliekams īpašums . Faktiski attiecībā uz kriptovalūtām pastāv globāls juridiskais vakuums, jo tās precīzi neatbilst tradicionālā ieguldījumu līguma definīcija, kā definēts Howey tests . Saskaņā ar Howey testu ieguldījumu līgums ir līgums, darījums vai shēma, ar kuru persona iegulda savu naudu kopējā uzņēmumā un tiek likta sagaidīt peļņu tikai no veicinātāja vai trešās puses centieniem.
Lai gan pamazām sāk veidoties tiesiskais regulējums ICO pārraudzībai, vairums valdību nav pilnībā pārliecinātas, kā pārvaldīt telpu. Ir grūti prognozēt turpmākās SEC vadlīnijas Amerikas Savienotajās Valstīs, taču ir izplatīts viedoklis, ka šī jaunā aktīvu klase arvien vairāk tiks izmantota. uz kuriem attiecas ASV vērtspapīru likumi . UZ SEC sporādiski agresīva poza ir kalpojis kā a brīdinājums agrīnās stadijas uzņēmumiem kas varētu mēģināt piesaistīt līdzekļus, pārdodot žetonus.
šī fotogrāfija tika uzņemta uz citas pasaules virsmas mūsu Saules sistēmā. kas tā par pasauli?
No izpildes puses arvien vairāk tiek ierosinātas kolektīvas prasības pret uzņēmumiem, kas iesaistīti ICO. Tezos , piemēram, savāca 232 miljonus dolāru pagājušajā gadā tikai saskarties ar apsūdzībām vērtspapīru likuma pārkāpumi un investoru krāpšana . Nereģistrētu vērtspapīru pārdošana var nozīmēt ievērojamus naudas sodus un pat cietumsodus, kā rezultātā daudzi uzņēmumi vispār apiet ASV tirgu.
Viens īpašs bailes ir tas pārmērīga regulēšana graus inovācijas, atturot risku uzņemšanos. ICO vērtība ir tāda, ka tie ir radikāli demokratizējuši jaunuzņēmumu piekļuvi kapitālam. Tas liecina par vajadzību pēc cita regulējuma pienākumu kopuma, kas īpaši izstrādāts, lai ļautu mazākiem uzņēmumiem, kuriem nav skaidras naudas, piesaistīt līdzekļus no plaša finansētāju loka. Atšķirībā no, piemēram, kolektīvās finansēšanas, ICO ieguldītāji var tirgot savus aktīvus otrreizējos tirgos, lai potenciāli stiprinātu savus ieguldījumus.
Skaidrs ir tas, ka neskaidrības par ICO ir padarījušas vēl sarežģītākas tādēļ, ka dažādām valdībām visā pasaulē ir ļoti atšķirīgi viedokļi par regulējumu. Pašreizējā situācijā ir aptuveni trīs plaši regulēšanas sistēmu veidi, kas pārrauga ICO. Tie ir slēgti ( Ķīna ), atklāts un stingrs ( LIETOŠANAS ), atvērts un liberāls ( Šveice ). Tomēr lielākajai daļai valdību prioritāte ir krāpšanas apkarošana, vienlaikus nodrošinot likumīgu uzņēmumu uzplaukumu. Gibraltārs, piemēram, piedāvā licences dažiem kriptogrāfijas uzņēmumiem , kamēr Francija strādā pie sistēmas brīvprātīga licencēšana .
Neskatoties uz mēģinājumiem regulēt valdības visā pasaulē, kriptovalūtu pieaugums joprojām ir izaicinājums. ASV pieeja nozares regulēšanai ir bijusi strādāt saskaņā ar pašreizējiem likumiem, nevis ieviest jaunus. Tas neapšaubāmi ir bijis tuvredzīgs. Efektīvā regulējuma vakuums ir nodrošinājis, ka tirgus manipulācijas joprojām ir a plaša mēroga problēma . Piemēram, ja ieguldītājiem netiek nodrošināta zināma aizsardzība, tas ir nozīmējis, ka institucionālie investori paliek malā, būtiski ierobežojot tirgus lielumu.
Turpinot turpmāk, daudzi uzņēmēji joprojām baidās no SEC soda par norādījumu trūkumu. Tikmēr regulatīvā nenoteiktība ir ierobežojusi to investoru veidus, kuri nodarbojas ar kriptovalūtām. Tas var būt mainās bet tam būs nepieciešami radoši risinājumi, lai labāk pārvaldītu tirgu, lai:
Tuvākajā nākotnē mēs varam būt pārliecināti, ka ICO un kriptovalūtu tirgus kopumā tiks arvien vairāk pakļauti regulējums . Šī ir ļoti laba lieta. Efektīvi regulēts kriptovalūtu tirgus nozīmēs ganāmpulka virzītās nestabilitātes samazināšanos, kas izraisīs tirgu, pat ja kriptovalūtu vērtība turpina pieaugt.