Naftas cenas krītas. Neņemot vērā nepastāvību, sagaidiet, ka nākamajos 20 gados tie saglabāsies zemi.

Jēlnaftas cenas pēdējo divu nedēļu laikā ir samazinājušās par vairāk nekā 20 procentiem, atgādinot novērotājiem, cik nenoteikts ir kļuvis naftas tirgus. Šī nenoteiktība sākās 1973. gadā, kad OPEC kartelis pirmo reizi strauji paaugstināja cenas, ierobežojot ražošanu. Astoņdesmitajos un deviņdesmitajos gados jaunas naftas atradnes jūrā nodrošināja OPEC valstu piegāžu pieaugumu un mazināja cenu izmaiņas. Taču, tā kā šīs piegādes samazinājās, cenu nepastāvība ir bijusi lielāka nekā jebkad agrāk.





Jēlnaftas cenas pieauga no 20 USD par barelu (WTI) 2001. gada recesijas laikā līdz īsam maksimumam 140 USD 2008. gada sākumā. Lielās lejupslīdes laikā cenas nokritās līdz 40 USD, bet 2014. gadā, ekonomikai atveseļojoties, pieauga līdz 120 USD. Un tad cikliskais modelis tika izjaukts. Naftas cenas atkal sabruka, bet ne tāpēc, ka ekonomika atgriezās lejupslīdē, bet gan tāpēc, ka nepārtraukti pieauga naftas daudzums no slānekļa atradnēm, kas ir dominējošs jauns naftas piegādes avots pasaulē.



Slānekļa piedāvājuma pieaugums uz laiku apstājās, kad cenas kritās 2014. gadā. Tā atsāktais pieaugums bija viens no galvenajiem faktoriem, kas izraisīja pašreizējo naftas cenu kritumu. Citi faktori bija vairāk pārejoši un haotiski. Prezidenta Trampa uzstājība, ka viņš izslēgs Irānu no pasaules naftas tirgus, radīja cerības uz globālo piegāžu samazināšanos un augstākām cenām. Tas arī lika Saūda Arābijas un Krievijas iedzīvotājiem paplašināt ražošanu, lai aizpildītu paredzamo tukšumu. Tādējādi trīs pasaules lielāko ražotāju produkcija strauji pieauga. Un tad Tramps paziņoja, ka galu galā neierobežos pirkšanu no Irānas. Šādā vidē OPEC kartelis un krievi tikās pagājušajā nedēļas nogalē, lai apspriestu plānus par ieguves mērķiem 2019. gadā, un ziņots, ka vienojās samazināt ieguvi, lai atbalstītu naftas cenas. Prezidents Tramps atbildēja, ka Saūda Arābija un OPEC nesamazinās naftas ieguvi. Naftas cenām vajadzētu būt daudz zemākām, pamatojoties uz piedāvājumu.



Vai Tramps, visticamāk, piepildīs savu vēlmi? Naftas tirgus pieprasījuma pusē pieaugošā labklājība Ķīnā un pārējā Āzijā paplašina automašīnu tirgus un pieprasījumu pēc benzīna. Šis process, visticamāk, turpināsies gadu desmitiem. No otras puses, automašīnu tirgi attīstītajās ekonomikās virzās uz hibrīdiem un pilnībā elektriskiem automobiļiem. Aizsardzības, kuģniecības un aviosabiedrību pieprasījums pēc degvielas turpina pieaugt tāpat kā pagātnē. Ir grūti noteikt, kā tas tiks līdzsvarots. Taču globālā pieprasījuma prognozes noteikti ir zemākas nekā pirms 5 gadiem.



No piedāvājuma puses slāneklis tagad ir stingri nostiprinājies un atrodas lielo naftas uzņēmumu rokās. Ražošana paplašināsies uz jaunām jomām un būs galvenais pasaules naftas piegāžu pieauguma avots. Piemērs: sagaidāms, ka ASV slānekļa izlaide būs sasniegt rekordaugstus līmeni 2018. gada decembrī . Kad pieaugošā slānekļa izlaide radīja lielu pārprodukciju un 2014. gadā samazināja naftas cenu zem 40 ASV dolāriem, mazāk produktīvie slānekļa lauki tika slēgti. Pašreizējā izlaide ir vērsta uz produktīvākām jomām, tāpēc lielāka izlaide šodien būtu 40 USD. Un atšķirībā no tradicionālajām naftas atradnēm, kuru ieguve pakāpeniski samazinās neatkarīgi no tā, kas notiek ar cenu, slānekļa ieguve ir jutīga pret cenām, tāpēc cenām vajadzētu būt mazāk svārstīgām, kā arī zemākām.



Slānekļa eļļa nav bijusi jau sen. Bet tas ir bijis mežonīgs periods, no kura mēs varam secināt dažas lietas par iespējamo nākotni. Biznesa cikls joprojām izraisīs cikliskas naftas cenu kustības. Taču, ja vien potenciālais slānekļa naftas piedāvājums nav daudz mazāks nekā šobrīd šķiet ticams, vidējai naftas cenai nākotnē vajadzētu būt zemai, salīdzinot ar pieredzi kopš 2000. gada. Lieli piegādes satricinājumi joprojām izraisīs cenu kāpumus, un ilgstoši piegādes traucējumi joprojām būs ražot ilgstoši augstas cenas. Taču, ja šādu satricinājumu nav, saprātīgi spriedumi par nākotnes piegādēm un prasībām globālajā tirgū liecina, ka nākamajos 20 gados cenas vidēji būs ievērojami zemākas nekā pēdējos 20 gados. Tramps piepildīs savu vēlmi. Un OPEC nevar darīt pietiekami daudz, lai mainītu šīs izredzes.